受市场降息预期及美联储鸽派声明影响，上周（6月17日至21日）伦敦金最高触及每盎司1411美元。早在议息会议前，因美国非农、采购经理人指数（PMI）、通胀数据疲软及美联储官员多次鸽派发言，使市场普遍预计年内降息。从5月底开始，伦敦金价格连续上涨，利率决议前夕徘徊于每盎司1340美元附近。

北京时间6月20日凌晨2时，美联储发布联邦公开市场委员会（FOMC）声明。与年内前三次声明有所不同，美联储调整对经济及通胀措辞，大幅下调通胀预期，对经济活动增速的评价从5月会议的“稳固”调降至“缓和”，8位票委支持年内降息。稍后，鲍威尔在新闻发布会上指出中美贸易摩擦的不确定性及全球经济放缓对美国经济造成负面影响；并重申美联储的首要目标是维持经济扩张，并将采取适当措施维持经济扩张。

美联储议息会议之后，芝加哥商品交易所（CME）期货市场预计7月降息概率为100％，其中降息25基点概率为72.9％，降息50基点的概率为27.1％。国际金价大幅蹿升，轻松突破每盎司1400美元这一重要关口。6月20日和21日两日黄金大部分涨幅是在亚盘上半场实现，亚洲人民对黄金的投资热情高涨。

7月的降息很容易让人联想到2008年后黄金的表现，那时由美国不良信贷扩张和监管失位导致的次贷危机波及全球。为避免重蹈上个世纪大萧条覆辙，美联储迅速采取措施。从2007年9月到2008年12月连续十次降息，联邦基金利率由5.25％降到0.25％。其他主要经济体也相继实行宽松的货币政策，全球央行开启大放水模式。伦敦金价格从美联储第一次降息的714美元最高上涨至2011年9月的1920美元，涨幅达到168.9％。

本次降息虽然达不到次贷危机时的力度，但在当前全球经济增速放缓的环境下也不容小觑。在本次美联储议息会议之前，印度、埃及、新西兰、俄罗斯和澳大利亚等国央行都已下调利率。欧元区因为经济复苏乏力，利率一直维持在零。不排除未来像当前的日本央行一样，实行负利率政策。此外在内部经济增长乏力和外部环境复杂的背景下，中国也多次实施降准，向市场放水。

从长时间周期来看，自2015年末触底反弹到现在的3年多时间内黄金实际上是处于夯实底部阶段，在目前各国央行再度宽松和全球经济增长乏力的背景下黄金价格上涨的时机已经成熟，未来充满想象空间。但任何事情都不是一帆风顺的，近期对金价上涨的不利因素就是即将重启的中美贸易谈判。

中美贸易摩擦以来美国的出口、就业、金融市场都受到不同程度的冲击。中美贸易摩擦升级致使美国对华出口暴跌，下滑幅度远超次贷危机时期，创1999年以来新低；从就业来看，美国非农就业人口增速放缓，其中与中国进口商品及投资关系更为密切的制造业、零售业、金融服务业及专业和商业服务就业均下行；从金融市场看，中美贸易摩擦抑制市场的风险偏好，导致对依赖中国市场的美国企业股价遭受严重挫折，美国股指也受其拖累下行。

不久前传来中美元首将在G20峰会期间就事关中美关系发展根本性问题交换意见的消息，两国有望重启5月初以来终止的贸易谈判。受这一消息影响，中美股市都得到不同程度的提振。若中美两国谈判顺利，分别取得有利于己方经济发展的条件，那么风险偏好回升，短期内很可能对黄金走势造成一些负面影响。

概括来讲，美联储7月降息理由来源于两个方面，一是美国多项重要经济数据疲软；二是中美贸易纠纷对美国经济的负面影响逐渐增大。若贸易纠纷缓和，那么美联储降息力度可能下降，经济衰退压力减轻，黄金涨势则会受到些许挫折。因此近期要着重关注中美两国贸易谈判进程和G20峰会期间传来的各项消息，评估其是否会对黄金走势造成不利影响。

来源：中国黄金网