居高不下的通胀及俄乌危机导致的地缘政治风险大增，黄金因其抗通胀与避险的双重属性，再度受到投资者的青睐。

　　2月，黄金月末收盘报1910美元/盎司，上涨超6%，成为2021年5月以来走势最为强劲的一个月，COMEX黄金期货净多仓位实现3个月以来的最高位。

　　世界黄金协会(WGC)最新发布数据显示，2月全球黄金ETF录得净流入35.3吨。而彭博数据则显示，黄金ETF的持有量已攀升至2021年3月以来的最高水平。

　　西方资金进场

　　亚洲资金退场

　　去年，比特币的兴起曾引发黄金能否继续担当“避险首选资产”的质疑，然而，随着俄乌局势恶化，金价的暴涨再次反映其强大的避险属性。

　　世界黄金协会的数据显示，2月，全球黄金ETF净流入35.3吨。其中，北美黄金ETF流入21.3吨(约合13亿美元)，并且流入趋势一直延续至3月，截至3月8日，美国黄金ETF的流入量已接近约合20亿美元。

　　这与去年的趋势截然不同。2021年，随着金价下跌，北美大型基金的持仓规模下降，全球黄金ETF流出约合91亿美元(减少173吨)。

　　在金信期货看来，从中长期来看，通胀对贵金属价格走势比起短期内俄乌冲突下的避险情绪主导的推动，具有更为显著的主导作用。

　　世界黄金协会进一步分析指出，除持续的高通胀以外，俄罗斯乌克兰冲突及其所引发的相应经济制裁，也大大降低了对美联储采取更积极加息手段的预期，这进一步支持了投资者对黄金ETF的需求。

　　欧美与亚洲经济环境的差异，尤其是通胀压力的不同，也反映在投资者对黄金ETF的态度上。

　　与欧美资金疯狂买入相反，2月，亚洲黄金ETF流出7.4吨(约合4.52亿美元)。世界黄金协会认为，流出主要由中国黄金ETF主导，可能由于金价飙升令部分投资者选择高位获利，了结仓位。此外，2月份印度黄金市场的获利抛售也促成了额外的黄金ETF流出。

　　顶流黄金ETF大幅吸金

　　月回报率超6%

　　在市况动荡之际，金价表现强劲，根据高盛预计，金价在未来几个月内有望达到2150美元/盎司，而到2022年底黄金ETF的增持量将增长至每年300吨。同时，新兴市场以美元计价的GDP预计将增长10%。

　　金价的亮眼表现对黄金ETF的吸引力已经非常明显。世界黄金协会的数据显示，在众多黄金ETF基金中，美国基金SPDR Gold Shares成为2月吸金最多的产品，共流入11.3吨，约合7.11亿美元。

　　另一只美国基金iShares Gold Trust也获得流入8.1吨，约合4.83亿美元。2月，黄金的表现超过了除大宗商品之外的其他主要资产类别，无论是美国债券、欧洲债券或是欧美股票，2月的回报都落在负数区间内，远低于黄金超过6%的回报率。

　　而在亚洲，由于投资者获利了结，主要黄金ETF均见资金流出。其中，华安易富黄金ETF流出规模最高，为2.7吨，约合1.66亿美元。博时黄金ETF和易方达黄金ETF则分别流出2.5吨(约合1.49亿美元)和1.6吨(约合9700万美元)。

来源：中国基金报