周五(2月25日)，现货黄金在上一交易日大幅波动后趋于稳定，投资者调整西方对俄发起新制裁的评估。隔夜，俄罗斯全面入侵乌克兰引发了自二战以来对欧洲国家的最大规模攻击，金价创2020年9月1日以来新高至1974.27美元/盎司。

　　北京时间20:01，现货黄金下跌0.16%至1900.17美元/盎司；COMEX期金主力合约下跌0.44%至1902.0美元/盎司；美元指数上浮0.06%至97.096。

　　西方继续加码制裁

　　这次袭击给西方领导人数周来为避免战争而进行的毫无成果的外交努力带来了灾难性的结局。联合国难民署表示，估计已有10万乌克兰人逃离家园。数千人正进入罗马尼亚、摩尔多瓦、波兰和匈牙利等邻国。战争和制裁将扰乱全球本就面临供应危机的经济体。

　　乌克兰总统幕僚长的一名顾问表示，在俄罗斯军队入侵乌克兰后，乌克兰军方已暂停其港口的商业航运，这引发了主要谷物和油籽出口商对供应中断的担忧。此前有消息称，俄罗斯已下令禁止商业船只在亚速海通行，直至进一步通知，但保持俄罗斯在黑海的港口开放航行。

　　在与七国集团(G7)国家领导人磋商后，美国总统拜登宣布制裁措施，阻止俄罗斯使用主要货币做生意，并对俄银行和国有企业进行制裁。英国也将制裁目标对准银行、普京核心圈子成员以及在伦敦享受奢侈生活的俄罗斯超级富豪。欧盟领导人表示，制裁措施将包括冻结俄罗斯在欧盟的资产，停止该国银行进入欧洲金融市场，并打击“克里姆林宫的利益”。加拿大和瑞士等其他一些国家宣布了针对俄罗斯的新措施。

　　多伦多Silver Gold Bull Inc外汇与贵金属风险管理主管Erik Bregar表示：“我们很多人见证了他们人生中从未见过的重大地缘政治变化，这是典型的避险举措。”

　　Heraeus贵金属交易商Alexander Zumpfe表示：“俄罗斯入侵乌克兰使市场陷入恐慌……投资者正将股票从投资组合中抛售，逃往(黄金等)避风港。”

　　不太可能导致全球经济衰退

　　瑞银财富管理周五称，俄罗斯与乌克兰发生激烈军事冲突，全球金融市场剧烈震荡；尽管经济衰退的可能性有所上升，但仍然认为不太可能发生。

　　瑞银财富管理亚太区投资总监办公室一份评论指出，俄乌危机的一级影响不大可能很大，因俄罗斯和乌克兰仅占全球GDP的2%，如果制裁没有限制购买俄罗斯能源，其全球经济影响也可能有限。因此认为冲突本身不会引发经济衰退。

　　DailyFX策略分析师杨燕表示：“短线来看，投资者仍在消化，仍在评估乌克兰遭入侵带来的风险和回报，以及西方对俄罗斯制裁的影响，”她补充说，黄金已经稳定地回到“正常水平”，投资者在上日美国交易时段剧烈波动后逢低买进。

　　牵制美联储加息节奏？

　　除了战争的直接后果外，交易员还试图评估其对全球货币政策走向的影响。美联储政策制定者一直在公开争论在3月会议上加息25个基点还是50个基点。美元多头希望美联储主席鲍威尔在下周表现出极端鹰派态度，但根据芝商所的“联储观察”工具显示，对至少加息50个基点的预期已从一天前的逾30%降至不到10%。

　　美联储理事沃勒周四阐明了采取“协同”举措遏制通胀的情形，称如果未来几周的数据继续表明经济“格外火热”，则主张在年中之前升息1整个百分点，以3月升息0.5个百分点为开端。

　　亚特兰大联储主席博斯蒂克周四表示，如果通胀居高不下，美联储今年可能需要升息四次或四次以上，这进一步显示决策者越来越怀疑通胀不会很快开始回落。

　　但博斯蒂克指出，俄罗斯入侵乌克兰可能会使问题复杂化，美联储官员将仔细研究其对全球和美国的经济和金融影响。他补充说，目前他预计俄罗斯入侵乌克兰不会影响3月份加息，“我们只能拭目以待。我知道，在过去的几周里，我们已经看到油价和天然气价格大幅上涨，这可能会产生连锁反应。我们将不得不密切监控。”

　　ING全球市场主管Chris Turner说：“今天市场趋于瓶颈，投资者正重新解读欧洲战争。”他说，对俄罗斯制裁的范围、规模和重要性以及可能需要一些时间才能体现出来。

　　美联储大概率将在3月加息25个基点，但如果工资与物价螺旋开始出现，这可能是由于大宗商品价格上涨使通胀更加持久，美联储可能会采取更激进的加息措施。俄罗斯是全球最大的能源生产国之一，俄罗斯和乌克兰都是主要粮食出口国。

　　Capital.com首席市场策略师David Jones表示：“黄金在今年2月份经历了的大风暴——通胀、股市下跌和地缘政治不确定性增强了其避险吸引力。”