21世纪经济报道 　作 者丨叶麦穗

　　全球避险情绪正推升黄金价格。当前，黄金现货价格已经逼近1880美元/盎司，年内涨幅超过2.7%，强于多数风险资产。

　　虽然美联储加息的预期较强，但有机构表示，当黄金与长期实际利率的负相关性也趋于背离时，黄金往往会在加息时期上涨，高盛已经明确表示看好黄金至2150美元/盎司。

　　黄金ETF持续增仓

　　中国国际期货股份有限公司高级研究员汤林闽在接受21世纪经济报道记者采访时表示，近期黄金走势主要受两大因素影响：一是美联储紧缩政策的步伐及对其预期，二是国际局势动荡。

　　“美联储三月加息基本板上钉钉，市场也早已消化了相关影响，目前的重点主要在于三月加息的幅度是否可能达到甚至超过50个基点。上周公布的数据显示，美国CPI达到超预期的7.5%，受此影响市场对加息预期更加提升了，当时也造成了金价的快速回落。那么，如果美联储采取更激进的动作，无论加息还是缩表，均会对金价释放较高压力。不过，近期一些国际地缘紧张局势“推了”黄金一把。市场避险情绪升温，资金纷纷涌入黄金，不但令金价完全抹去对美联储激进加息预期所导致的跌幅，而且创出更高水平。”汤林闽表示。

　　随着地缘摩擦加剧，目前黄金出现明显反弹，现货高点已经达到1879.36美元/盎司，距离1880美元/盎司一步之遥。

　　当前，全球最大的黄金ETF——SPDR的持仓量已经达到1019.44吨，而在今年1月20日，该ETF的持仓量还在1000吨的下方，仅1月21日当日，SPDR就净流入资金16.3亿美元，是自2004年上市以来最大的单日净流入。按吨位计算，净流入量为27.6吨，这也让SPDR的总持仓量再次重返1000吨之上，达到1008.45吨。

　　“近期现货黄金的波动比较大，已经要求柜台每波动1元/克就需要相应的调整销售价格，调整频率也比较频繁。目前来看，因为价格上涨较快，抛售现货的情况更为明显，比买入的量大概多1/3。” 广东省黄金协会副会长兼首席黄金分析师朱志刚对21世纪经济报道记者表示。

　　投机性仓位也在增多，广发期货表示，截至2月8日，CFTC黄金期货投机持仓净多头为186706手，较前一周增加14564手。

　　全球避险情绪升温资金涌入

　　由于多种因素交叠，2022年机构对于黄金走势的判断产生了巨大的分歧。不过从主要影响因素来看，主要是集中在两方面。一是美联储的加息力度，由于美国通胀形势严峻，市场普遍预测今年的加息次数会在四次，每次25个基点，如果加息力度超过这两个指标，会对黄金价格形成较强的压制；其次则是相关地缘摩擦，特别是美国直接参与的国际事件往往会对黄金产生积极影响。

　　朱志刚表示，黄金未来的走势确实是扑朔迷离。“此前我们预测黄金会在1700美元/盎司到1900美元/盎司一线宽幅震荡，有更悲观的预测则认为会跌穿1700美元/盎司，但是随着全球局势多变，黄金突然成了“香饽饽”，不过我们认为目前黄金暂时性地出现反弹，建议客户采取短线策略。一旦国际局势转向，黄金可能会出现较大幅度的回调。”

　　不过高盛却指出，黄金最重要的两个驱动因素是“忧虑”（投资需求的驱动因素）和“财富”（新兴市场购买力的驱动因素）。虽然美国的实际利率通常是忧虑情绪的晴雨表，但在货币刺激期间，其信号能力在经济周期的后期会失效。相反，市场对衰退风险的评估会是衡量市场情绪更好的指标。基于美国经济放缓的预期和市场对经济衰退担忧的加剧，高盛预计，到2022年底黄金ETF的增持量将增长至每年300吨。同时，新兴市场以美元计价的GDP预计将增长10%，高盛认为，黄金12个月后的价格将为2150美元/盎司。

　　“近期的交易策略都采取日结，拉升或者跳水都是瞬间产生，不管是做空还是做多，难度都很大，操作进退两难。不过我认为短线会维持高位。”贵金属资深投资人林荣表示。