汇通网讯—— 周五(2月11日)，现货黄金探底回升，尽管美联储官员布拉德的言论引发市场对美联储激进加息的押注，美元指数升创一周半新高96.058，但毕竟美国通胀水平飙升至40年高位，还是大幅提升了黄金的抗通胀魅力。这也支持了美联储行动落后于形势的观点，美联储需要就应对通胀做一些重要的事情，来建立哪怕最低限度的市场信任。

周五(2月11日)，现货黄金探底回升，尽管美联储官员布拉德的言论引发市场对美联储激进加息的押注，美元指数升创一周半新高96.058，但毕竟美国通胀水平飙升至40年高位，还是大幅提升了黄金的抗通胀魅力。

美国通胀迫使美联储更激进？

美国1月整体核心消费者物价指数(CPI)强劲上涨，同比均创下近40年新高，支持了美联储行动落后于形势的观点，进而加剧了金融市场对美联储3月大幅加息50个基点的臆测。

圣路易斯联储主席布拉德表示，他现在希望在未来三次美联储政策会议上升息一个百分点。布拉德在评论中表示，他不认为这样的举动会是一种“震慑”的方式，而是对意外的通胀冲击的“明智反应”。

利率期货显示，在布拉德讲话后，美联储3月加息50个基点的可能性从周三(2月10日)晚些时候的30%升至62%。在此之前，美联储官员基本上反对3月升息50个基点的想法。

III Capital Management首席经济学家Karim Basta表示：“所有这些走势在逻辑上都支持3月份加息50个基点。美联储是否放弃其渐进主义方法仍然是最关切的问题。”

SGH Macro Advisors的经济学家Tim Duy表示，如果美联储在未来几天突然结束债券购买并提高利率，他不会感到惊讶。“美联储需要就应对通胀做一些重要的事情，来建立哪怕最低限度的市场信任。”

巴克莱在周四公布的一份研究报告中表示，已将其对美联储今年加息次数的预测从三次修改为五次。“在1月CPI数据中，核心通胀压力比我们的预期高出十分之一，加上修正后的1月就业报告显示，招聘率比之前数据显示的更加持久，我们因此改变了预期，赞同美联储做出更提前的政策回应。”

IG Markets分析师Kyle Rodda说，金价目前仍保持看涨形态，但如果利率市场继续对美联储采取鹰派行动进行定价，那么从基本面看金价将大幅下跌。

美联储料维持渐进性

尽管通胀率高于预期，但许多分析师目前仍预测美联储在未来加息时将保持每次25个基点的节奏，在收紧货币政策方面将保持渐进的方式。美联储将加快升息步伐，或更快、更大幅度地缩减资产负债表，但不是一开始就扩大加息幅度。

富瑞金融集团(Jefferies)首席金融分析师Aneta Markowska称：“他们远远落后于形势，我认为他们有许多要追赶的地方。但我认为不过于缓慢、也不过于激进地行动是明智的。”

RBC Capital Markets驻纽约的首席美国分析师Tom Porcelli表示：“我们都预计会出现这样的加速……7.5%至7.3%会成为决定是25个还是50个(升息基点)的因素吗？并不会，我真诚希望美联储的反应功能对这种差异不会那么敏感，因为现实情况是通胀坚挺已经有几个月了。”

布拉德在美联储决策层是有名的大鹰派，但立场经常处于边缘地带。若供应链问题得到解决，且疫情缓解让更多人能重返工作岗位，那么就可能发生这种情况，从而使更大的加息需求变得不那么重要，金价应当能维持现有涨势。

欧洲央行继续鸽派

与此同时，欧洲央行官员试图抑制市场预期，即欧洲央行会提前结束购债，且到12月将会累计升息50个基点。欧洲央行行长拉加德上周没有排除今年加息的可能性，这引发了市场的上述预期。

面对投资者和政策制定者向欧洲央行施加越来越大的加息压力，欧洲央行执委连恩周四为自己长期以来的观点进行了辩护，他认为当前欧元区创纪录的通胀率只是暂时的，随着与疫情相关的商品和劳动力瓶颈问题得到解决，欧元区通胀将在无需大幅收紧政策的情况下回归趋势。

上周，面对顽固的高通胀压力，拉加德打开了欧洲央行十多年来可能首次加息的大门，推动欧元走高，但她此后一直试图缓和市场对欧洲央行采取激进行动的高涨预期，称现在加息不但不会降低创纪录的欧元区通胀率，而且还会损害经济。

如果美联储要大力踩下货币刹车，我们肯定会看涨美元兑欧元汇率升值，欧洲央行决策层坚定地将自己置于鸽派阵营中，上周飙升的欧元料本周将收跌，进而对金价造成拖累。