全球白银库存涨跌互现，纽约库存重回11000 吨上方，国内白银显性库存继续明显下滑，合计库存跌破4900 吨。

　　贵金属ETF 黄金持仓增加，白银持仓小幅回落

　　CFTC 黄金与白银机构净多持仓减少，黄金小降，白银持仓连续两周大减，降幅达19.8%

　　美联储议息会议中性偏积极，但是市场对通胀与疫情存在担忧，贵金属价格出现一定反弹

　　美国国会接近达成基础建设法案

　　操作建议：美联储议息会议依旧措辞谨慎，表示虽然新感染人数上升，但是经济复苏仍在正常轨道，未来会考虑收紧购债计划，但是依旧没有提及具体时间，而是需要等待就业市场取得一些改善。盘面看，市场对于近期收紧的预期消退，而新冠疫情以及通胀问题重新成为现实关注的焦点，贵金属价格出现了反弹。我们认为疫情影响边际减弱，而最大不确定性依旧是通胀的持续时间。

　　但是在经济复苏的背景下，贵金属依旧属于空头配置。操作上，贵金属建议逢高沽空。

　　风险提示：变异病毒导致疫情再次爆发。

文章来源：招商期货