库存下降，交易量仍然增加–那么这是下降的开始，或者说是结束阶段？尽管小盘股和新兴市场疲软，但由于包括新兴市场在内的信贷市场，新兴市场还是后者。

　　黄金和矿工短期

　　黄金相当可观，但并不完全令人信服，特别是在检查矿工时。由于周五回落的名义收益率被忽略，这种设置引发了危险。

　　黄金和矿工长期

　　铜到10年期美国国债收益率没有跌破，黄金也没有跌破。黄金（当然也包括白银）追赶并开始跑赢大宗商品的阶段已经准备就绪，尤其是在2021年的下半年。

　　至少可以说，矿工与黄金比率的姿态很奇怪。是3月下旬的假跌幅，还是它试图将价格降低至最低水平？

　　在我看来，2018年和2019年的回转比唯一的通缩电晕撞击更适用-但矿工需要转高并在相对短的时间内进行确认。

　　原油

　　周五，原油价格大幅下跌，但每日的下跌趋势却没有逆转的特征。更高的高点和更高的低点的修正后模式仍然完好无损，黑金很可能会很快恢复得分。

　　比特币

　　上周日我在推特上发布此长期机会的推特时，比特币图表就是这样。从那时起，正如我们所说的，价格已经上涨到将近59,000美元。上升趋势会重新确定，但可能要等一会儿才能到达布林带的上限。

　　总结

　　标普500指数几乎已经迎来逆风而上，风险交易很可能在不久之后重新出现-这个牛市的顶峰还很遥远。

　　黄金和矿工需要证明自己，尤其是矿工。黄金为1,760美元，矿工反弹，这种对贵金属上涨的疑虑的好处将是有道理的-这种贵金属的上涨行情已经很成熟。