新债王冈拉克今天新鲜出炉的电话会核心观点如下：

　　1)短期内国债超卖，长期国债(30年)会有小幅度反弹。他展示了不同模型显示十年国债利率应该交易在1.5%-3%。这次他没有很明确提出对下一步国债怎么走的看法(他自去年末一直都是看走高)。他认为联储会在十年期美债收益率升穿2%后才会动手做YCC。

　　2)Headline CPI会在6-7月份超过3%并在上面停留几个月。一个模型甚至显示会超过4%。

　　3)黄金经过周一大跌 (1680美元/盎司)应该已经见底，他的模型显示目前黄金的fair value 是1751美元/盎司。

　　4)纳斯达克可能已经见顶，对应2000年泡沫的双顶。

　　5)下次金融市场危机到来VIX会超过100。

　　6) 目前最便宜的资产是农场(Farm Land)。

　　7)美元短期会继续反弹，但是下一个大举动是向下。

　　下面挑选一些图说一下：

　　美国经济虽然同比增速很高，但是绝对值还远没有回到趋势线。

　　美国政府这次危机救助金额已经是08年危机的3倍。

　　居民收入接近3成来自于政府救助。

　　“失业率”虽然只有6%，但是仍然有1800万人领取失业保险(10%的劳动人口)，远高于“失业率”显示的600万人。

　　这个模型显示CPI会到4%。

　　从实际利率推导出黄金公允价值( fair value)在1761美元/盎司。

　　这个模型显示十年期国债收益率的公允价值( fair value)在1.49%。

　　这个图显示十年期美债收益率可能在3%。

　　铜金比模型显示十年期国债收益率fair value在2.86%。

　　利率曲线显示十年期国债收益率能去到2.65%。

　　长端国债已经严重超卖，有反弹机会。

　　貌似债券投资者是抛售国债去买企业债，冈拉克认为这会是一个错误。今年以来债市 is all about duaration(久期)。

　　国外投资者不断在国债购买构成比例不断下降，导致美国国债损失一个organic buyer(买家)，特别是在隔夜行情缺少买家。

来源：金十数据