上周贵金属价格整体走弱。疫苗在全球的接种已经初见防疫成效，欧洲多个国家新增感染人数已呈震荡回落走势，黄金的避险作用不断被削弱。COMEX白银同样受到拖累。

　　上周美元指数先抑后扬。由于市场对于拜登政府推行1.9万亿美元的刺激计划前景乐观，美元走势持续受到拖累，周四最低下探至89.677，后下跌明显受阻，周五明显阶段性触底反弹。

　　芝加哥商业交易所公布报告显示，2月26日COMEX金库存3938.41万盎司，较前一周减少3.40万盎司；COMEX银库存为3.93亿盎司，较前一周减少366.65万盎司，COMEX银目前库存水平仍然偏高，对银价上行依然存在一定的压制。

　　截止2月26日当周，SPDR持仓量为1093.53吨，环比上周减少34吨，目前基金持仓处于近几年高位。SLV持仓量为19156.60吨，较前一周减少86.66吨，目前SLV持仓仍然偏高。

　　截止2月16日，黄金非商业多头持仓为303583张，较上周减少5743张，非商业空头持仓为68614张，较上周增加10695张，基金净持仓为234969张。截止2月16日的周度统计周期中，多头有所撤离，空头发力明显；白银非商业多头持仓为81648张，较上周增加1515张，非商业空头持仓为31824张，较上周增加1234张，基金净持仓为49824张，目前市场对于白银后市仍然存在较大不确定性。

　　截止2月26日当周，沪金主力期货持仓量为13.78万手，较前一周增加13695手；沪银主力期货持仓量为46.01万手，较前一周增加16139手。

　　上周黄金震荡走弱。近期欧美股市表现相对稳定，美股在2月中旬在创历史新高后，持续站稳高点，欧股的疫情阴霾也持续弱化，资本市场氛围平稳回升。拜登政府推行1.9万亿美元的刺激计划前景乐观，市场乐观情绪已经非常明确。目前市场对于经济的周期性回暖有较强的信心，新冠肺炎疫情的影响不断淡化，黄金短期将延续弱势走势。

　　白银价格同步于黄金走弱。目前白银主导逻辑为工业需求前景，相对黄金将持续表现出抗跌性。

来源：国元期货