尽管近期黄金市场上行再次受阻，再一次失守了1800美元/盎司大关，但在通胀渐渐吸引市场关注的背景下，多头对金价上涨的信心依然很强。

　　分析师Lobo Tiggre指出，过去50年实际利率是推动金价的最关键因素，因此光看美元的表现是不够的。

　　“还有其它影响因素，比如重大的系统性风险或者地缘政治风险等，所有影响金价走势的绝不是某个单一因素。但如果看实际利率以及通胀调整后的金价，那么会发现两者有很明显的负相关性。”

　　以此来看，名义利率几乎是没有什么关系的，但实际利率的关系则很大。

　　Tiggre指出，去年3月美国疫情爆发美股熔断后，实际利率和金价的走势是很相似的。

　　“因为CPI通胀大幅下降，名义利率则维持，避险需求推动了大量资金进入黄金市场。”

　　正因此，金价后市的表现就要看实际利率会怎么走。

　　美联储表示名义利率会维持在低水平，那么就意味着通胀将成为关键因素，因为它能确定实际利率的表现。

　　Tiggre表示，即使是美国CPI数据都在出现升温，通胀确实在慢慢出现。

　　近期美国国债收益率的走高打压了金价的下跌。

　　“美联储目前还没有进行债券收益率曲线控制，美国联邦利率没有改变，上涨的是长期债券收益率。人们开始意识到通胀的危险。”

　　美国国债收益率曲线变陡峭对美联储而言是个严重的问题。

　　美联储希望利率维持在低水平以为美国经济提供支撑，美联储多年来一直表示最大化就业是最高优先级的事情。

　　当债券收益率走高的时候，资金就会从股市离开，经济增长也会放缓，这可不是美联储想要的。

　　市场对美联储迟早入场控制债券收益率曲线是有所预期的。

　　如果真的要控制收益率曲线，那么意味着美联储需要大量资金买入长期债券以压低利率。那么这些资金从哪里来呢？

　　Tiggre指出，以现代货币理论的角度来看，美联储确实可以凭空造出来钱。但问题在于，这也意味着通胀升温，但通胀的上升会推动债券收益率进一步走高，美联储就不得不买入更多债券，那么通胀就会继续上升……

来源：黄金头条