每年，美国地质调查局都会发布一份关于世界矿山产量和储量的报告。其中就包括了白银的储量和产量等情况，为投资者了解白银市场的供应提供了非常有价值的信息。

　　自去年美联储推行零利率政策，将其资产负债表扩张75%以来，白银价格已经上涨了50%。预计未来几年，美国政府还将出台4.5万亿美元的刺激计划，这将会继续提振白银投资需求。除此之外，由于Reddit论坛上的散户团体的疯狂购买，iShares Silver Trust ETF的持仓量达到纪录高位。

　　另一方面，电气化趋势(电动汽车、5G、太阳能电池板、绿色能源)也将增加白银的工业需求。

　　观察白银市场的供应面时，可以发现大部分白银是贱金属开采的副产品。从几年前开始，天然银矿的产量逐渐下降，而作为贱金属副产品的白银产量则有所增加。32.1%的银是锌矿和铅矿的副产品，22.8%是铜生产的副产品。因此，全球白银产量的54.9%是通过铜、锌和铅等贱金属开采而创造出来的(见下图)。

　　Statista报告称，2019年初级银矿的银产量就已经显著下降，这一趋势还在继续下去。初级银矿开采商面临着矿石品质下降的问题。同样值得注意的是，初级银供应量的下降对银价的影响很小，因为大部分白银供应都是来自贱金属的副产品(54.9%)。

　　由于经济重新开放，今年贱金属需求有所回升。铜价已较2020年的低点上涨75%。

　　尽管对贱金属的需求正在改善，但预计贱金属的供应不会增长得那么快，因为这些矿山都是非常大的项目，很难投产。这些矿山的品质今后也将会下降。铜供应量(以及铜的银副产品供应量)在未来几年将缓慢增长(见下图)。

　　来自铜矿的白银供应量将不会增加那么多，来自铅锌矿的银副产品供应正在上升，而来自黄金的银副产品供应预计将下降。根据巴里克黄金公司的PDAC 2020报告，未来几年黄金供应量(以及作为黄金的银副产品供应量)将会减少。

　　美国地质勘探局2021年的报告显示，白银产量和储量已经见顶(见下面美国地质勘探局的图表)。墨西哥和秘鲁仍然是世界上最大的两个白银生产国，秘鲁是白银储备最多的国家。然而，秘鲁的白银储量已从12万吨下降到9.1万吨。全球白银总储量下降14%，至50.3万吨。白银年总产量从2019年的26500吨下降到2020年的25000吨。可以估计，银将在大约20年后耗尽，因为银矿的平均开采寿命目前只有10年。

　　目前世界上最大的三个白银生产国是秘鲁、墨西哥和中国。

　　在2020年，秘鲁的白银储量同比下降了25%，至91000吨。在生产方面，秘鲁的白银产量自2013年以来一直表现良好，从2013年到2017年，贱金属矿石产量上升了30%，但自2019年以来，该国矿业产量再次下降(见下图)。秘鲁的白银产量同比下降12%，到2020年达到每年3400吨，而铜矿生产前景则较乐观。根据Statista的报告，由于活动和生产的正常化，明年采矿业将经历高达15.1%的扩张。

　　到2020年，墨西哥白银产量同比下降5%，至每年5600吨。来自Trading Economics的图表显示，墨西哥的总体矿业产量在2020年有所提高，但仍在逐年下降。白银储备维持在3.7万吨不变。

　　世界第三大白银生产国是中国，中国的白银产量在2018至2019年反弹。中国的白银生产主要来自于铅和锌的副产品(95%)，因此需要更仔细地观察贱金属的开采情况。2020年12月，中国的矿业产量比去年同期增长了5%(见下图，来源Trading Economics)。然而，2020年的白银产量同比下降了7%，至每年3200吨。白银储备维持在4.1万吨不变。

　　从这些数字来看，尽管经济封锁，但贱金属开采稳定，大量的银作为其副产品被开采出来。然而，白银的储量和银矿的品质都在下降也是一个事实。原始银矿产量的下降就是一个证据。从目前的趋势来看，白银储备和产量都在下降，这将会长期提振白银价格。

来源：金十数据