从理论上讲，老票和新票应该说是一个不可分割的整体，但在实战中却不是这样，将两者割裂起来，将老票说成一朵花，而新票就是“垃圾”的代名词，好像买老票就是价值投资，而买新票就是彻头彻尾的投机，将新票 与“一文不值”划等号。

对于这种论调，笔者不敢苟同老票与新票并没有贵贱之分，它们是一个有机的整体，它们有着各自的价值体系，这种体系并无优劣之分，所不同的就是投资者的驾驭能力，而正是这种能力决定了投资者的成败，决定了投资者在市场上的处境。 

不能将自己不佳的处境来区分事物的好坏，否则就会“误入歧途”，而一旦这种观念形成的话，就会束缚住投资者的思维和手脚，从而无法理解价值投资理念的真谛究竟是什么，使自己在错误的路上越走越远，从而对市场彻底失去信心。

价值投资并不是简简单单地一味持有，特别是老票，而是要因时、因势、因品种随时调整自己的投资策略，与市场运行趋势一致的策略就是价值投资，反之亦然。

可是，在人们的心中所形成的烙印就是：买老票就是投资，而买新票就会被扣上投机的帽子，这是完全错误的，因为投资与投机都是相对的，没有绝对的东西，两者经常是互为融合，能够获得实实在在的收益就是投资，而毫无收益甚至是亏损的行为就是投机。

因为投资的基本目的或者说最高境界就是盈利，没有盈利的行为就是一种投机，并不论这个品种是新票还是新票，投资就是要看最终的结果，而不是其它虚无缥缈的东西。

当然，进行投资吃透政策也是十分关键的一环，这是投资的捷径，同时也是一种理念，这种理念也是价值投资理念的重要组成部分，可就是这一点，往往被投资者所忽视，甚至是横加指责，从而破坏了价值投资理念的真谛。

来源聚藏