近期避险需求不断上升，市场对白银供应担忧，导致国际黄金、白银价格一路走高。7月21日亚洲时段20:55，现货黄金延续前日上涨，持续上冲1843.7美元/盎司，现货黄金报1843美元/盎司，涨幅1.33%。与此同时，国际白银价格触及21.44美元/盎司，涨幅达5.46%，创下2016年8月以来新高。

　　据美国约翰斯·霍普金斯大学数据，截至当地时间20日22时，美国新冠肺炎感染人数达382.5万，死亡超14万人。业内人士表示，由于美国疫情蔓延速度仍旧没有放缓的迹象，特朗普政府拟在本周继续推出一项一万亿美元的刺激方案，这将继续为黄金上行提供动力。

　　拉丁美洲主产区相继减产

　　RBC Wealth Management公司常务理事George Gero表示，对低利率以及更多刺激措施的预期、债务水平的不断攀升、新冠疫情及其引起的全球经济复苏忧虑、国际地缘政治关系紧张，这些因素都促使投资者不断逢低吸纳黄金与白银。

　　以通胀保值债券作为实际利率镜像标的的收益率，在近期呈现趋势下行的状态，而黄金的收益率在持续上行。近期国际金价涨至1830美元/盎司关口上方，为2011年9月以来首次。基于黄金价格良好的涨势，白银期货攀升至21美元/盎司上方，创下2016年以来最高水平。

　　中大期货分析师赵晓君对《华夏时报》记者表示，新冠疫情扰乱了全球经济，刺激人们对避险资产的持续需求。许多国家疫情尚未得到控制，财政政策和货币政策仍受制于疫情因素，美元潜在的信用风险和利率水平遭到冲击，市场期待刺激政策加码或者延续，这增强了持有金、银的需求。

　　黄金市场交易员魏军对记者表示，投资者对美联储推出更多宽松措施甚至负利率政策的预期持续升温，如果美元指数跌破95关口，预计黄金、白银价格可能加速涨至更高水平。

　　与此同时，全球复工复产推进，白银的工业需求有所回升，使得近期白银涨幅大于黄金。白银在工业上广泛用于制造太阳能电池板和其他工业产品。

　　标准普尔全球市场情报公司的一份报告显示，在全球275个因新冠疫情而中断的采矿作业中，受影响最严重的是金矿和银矿。在拉丁美洲，也是全世界大白银的生产地，疫情大有进一步恶化之势，墨西哥因疫情死亡的人数最近超过了意大利。

　　上周由于员工中爆发了疫情，总部位于伦敦的Hochschild Mining PLC停止了其位于秘鲁南部的Inmaculada金银矿的运营。

　　对此，匠鑫学院院长许亚鑫对《华夏时报》记者表示，白银主要和铅、锌一起开采出来，但因为铅、锌近期价格还不太坚挺，采矿正在减少，白银的供应也自然减少。

　　白银表现强于黄金

　　自3月20日至7月21日，白银期货价格上涨了75%以上，超过了黄金期货同期24%的涨幅。投资者纷纷涌入白银相关交易所交易基金(ETF)。今年第二季度，全球白银ETF的持有量增长了21%，本月更是达到了创纪录水平。

　　截至7月17日的一周内，ETF以325吨的强劲势头买入白银。这是ETF连续第18周出现买盘。而自4月份以来，流入白银的ETF资金一直在加速增加。到目前为止，今年白银ETF的持有量增加了7500吨，涨幅高达35%。

　　芝加哥商业交易所公布的报告显示，7月17日COMEX金库存3413.82万盎司，较前一周增加61.89万盎司；COMEX银库存为3.24亿盎司，较前一周减少62.9万盎司。

　　COMEX银库存持续处于高位，对银价上行存在一定的压制。

　　荷兰银行(ABN Amro Bank)资深贵金属策略师Georgette Boele表示，随着金价稳步走高，一些投资者转而买入白银。预计银价今年年底将略高于目前水平，但预计未来几个月将出现波动。

　　伴随着贵金属价格大幅波动，金银比率也发生变化。金银比可视为全球宏观经济健康状况的晴雨表：经济处于衰退周期，白银的下跌比黄金来得迅速；经济处于上升周期，白银的上升会比黄金来得快。

　　许亚鑫对《华夏时报》记者表示，金银比在历史上绝大多数时候处于50-80的区间，2019年7月曾短暂突破80，不过最终仍然重新回归区间内。今年新冠疫情导致金银比冲破80之后犹如脱缰野马，一度在3月18日这天触及124的历史新高。伴随着美联储的救市与市场情绪的逐步缓和，金银比有所回落，至89附近。

　　魏军向记者表示， 2020年3月金银比达到125，银价被严重低估，因此白银受到更多资金的青睐。

　　魏军表示，预计国际金价上行目标将指向1900美元/盎司整数关口，白银上方关键阻力位于21.50美元/盎司。一旦突破该水平，上行目标将指向26整数关口。

　　中信证券也发布研报表示，预期通胀水平回升下的负利率环境中，金价突破历史新高只是时间问题。

来源：华夏时报