金银比的极端比率、大宗商品市场的稳定、银矿股表现突出的初期迹象，以及现货市场的大幅溢价，都让人不禁想起2008年末的银价低点。

　　2008年底部重演，暗示银价或将大幅走高

　　银价往往会跟随反映工业需求的一般商品价格和反映投资需求的黄金价格，而投资需求又受到实际利率预期的推动。下面的图表显示了现货银价、连续商品指数和黄金价格等权重所隐含的“公允价值”的价格。

　　过去几个月，随着金价升至多年来新高，尽管大宗商品整体价格下跌，但根据这种相关性，白银的公允价值却在上涨。因此，银价实际上比我们的公允价值标准低了35%。

　　如果这种长期相关性保持不变，这表明，要么黄金和连续商品指数下跌，要么白银上涨，或者同时进行。

　　鉴于黄金的上涨趋势仍然强劲，加上商品指数在暴跌后趋于稳定，这表明白银上涨的可能性更大。

　　白银价格的第二个支撑因素是银矿类股票的持续上涨。Global X Sliver Miners ETF从3月份的低点翻了一番后，正在接近2月份的高点，这使得银矿商和银价的比率回到了3年来的高点。

　　SIL和现货银之间的历史相关性表明，现货银的交易价格应该更接近20美元/盎司。同样，在2008年和2016年市场底部，这种价格走势是明显的，矿商在下行表现不佳后，引领了复苏走势。

　　另外，第三支撑银价走高的因素是近期银币价格的飙升。根据芝加哥交易所（CCEX）的数据，1盎司的银鹰币的现货价格已升至今年以来的新高，目前比现货银高出35%，表明散户对这种金属的强劲需求。

　　上一次溢价达到如此高的水平是在2008年末，当时银价正处于底部附近。

　　上述因素意味着，即使在基本面不佳的情况下，白银仍存在很强的风险—回报权衡，但分析师Stuart认为贵金属的宏观经济和政策前景正在变得越来越乐观。经济产出萎缩、货币和政府债券供应增加，是通胀上升的理想背景。

　　罗杰斯也看好白银

　　白银的良好前景也得到了金融大鳄罗杰斯的肯定。

　　华尔街传奇、金融大鳄罗杰斯（Jim Rogers）提醒投资者，目前金银比率正处在创纪录的高点，这就意味着白银还具有巨大的上涨空间。接受印度《经济时报》采访时，罗杰斯表示，自己整体而言对黄金白银均是看涨立场，但当下尤其看好白银。

　　罗杰斯同时也提到了美股市场的标志性角色，著名的FAANG股票，他表示，虽然这些大科技股当下的价格较之历史最高点已经有所降低，但是与其他行业和企业股票相比，依然显得过于昂贵。

　　你看看金银比率就知道了，它正处在创纪录的高点。当前银价相对于金价的低廉幅度史无前例。我喜欢贵金属，如果非要我做二选一，那我选白银，因为它当下更廉价。事实上，我两者都持有。我不久前还增持了黄金，而当下，我更愿意买进白银，而非你提到的黄金和石油。

　　罗杰斯也提到了实物黄金投资的重要性。

　　我个人更推崇实体黄金，但也持有ETF。如果你真正了解黄金矿业公司的运作情况，买他们的股票也是可以的。关键是，全世界的黄金矿业股票数以百计，你必须找到最合适的那一家来投资。

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