分析师们周一(5月11日)表示，期货市场的基金经理对黄金仍不温不火，但这降低了大规模多头平仓抛售的可能性，也意味着一旦这些参与者决定重返市场，就可能买入黄金。

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)最新的周报显示，截至5月5日当周，基金经理削减了对黄金期货的看涨头寸。在此期间，纽约商品交易所6月份黄金价格下跌11.60美元，至1710.60美元/盎司；7月份白银价格下跌0.218美元，至15.11美元/盎司。

　　德国商业银行(Commerzbank)分析师Carsten Fritsch指出，基金经理的净持有量上一次出现下降是在去年6月。不过，他对低水平的头寸给出了正面评价。

　　Fritsch说：“低水平的投机兴趣大大降低了出现任何此类回撤的可能性。”

　　这意味着，无论何时多头决定离场，都不太可能出现一轮大规模的多头平仓，因为多数看涨的期货交易员最终会卖出，以退出任何大宗商品，避免交割。

　　Fritsch说：“事实上，如果投机投资者跟风投资，金价可能会大幅攀升，而他们这样做肯定是有充分理由的。他们只需要看看央行和政府采取的极度扩张性措施，这将导致资产负债表和国家债务水平大幅上升。”

　　CFTC数据中的净多头或空头仓位反映了多头和空头合约总数的差异。交易员密切关注这些数据，以判断投机者的总体情绪，尽管过高或过低的数据被许多人视为市场超买或超卖的迹象，价格调整的时机可能已经成熟。

　　CFTC的“分类”报告显示，基金经理的黄金净多头头寸从上周的146,406份降至133,241份。下跌的主要原因是多头平仓，总多头仓位减少了11,699份。也有一些新的卖盘，空头总数增加1,466份。

　　道明证券将净头寸的减少归咎于投资者对所谓风险资产的兴趣增加，以及美元走强。

　　Fritsch指出，投机投资者一直在撤出黄金，而此时交易所交易基金投资者却在“大手笔”地买入黄金。他说，自5月初以来，ETF黄金持有量增加了约45吨。

　　Fritsch称，“投机客的疑虑可能仍源于他们在3月的负面经历，当时金价在一周内暴跌250美元。”

　　与此同时，基金经理白银净多头仓位从前一周的14,489份降至10,467份。下跌是由于多头平仓(多头仓位减少2,573份)和新卖盘(空头仓位增加1,449份)共同作用的结果。

来源：FX168