黄金正创下2008年以来最大单周涨幅，与包括股票在内的风险资产一道上涨。原因是投资者正在权衡大规模货币和财政刺激措施对受到病毒冲击的经济体的影响，以及扰乱交易的实物黄金市场的混乱。

　　随着疫情的蔓延，投资者在损失中寻找避风港，这导致了来自央行和政府的大量支持。在黄金供应渠道被切断、一些精炼厂关闭、航班停飞之际，人们开始抢购黄金。这限制了卖方兑现交货承诺的能力。

　　这些混乱导致了不确定性，即纽约是否有足够多的黄金可用来交割纽约商品期货交易所(Comex)的合约，从而引爆了黄金期货和伦敦黄金现货价格之间的价差。根据彭博编制的初步数据，有迹象显示，投资者正将4月合约展期至6月，而4月合约的未平仓合约数量从3月9日的151,828份跃升至345,689份，这意味着供应紧张可能得到缓解。

　　周四公布的4月合约总量相当于580万盎司，表明Comex跟踪的仓库中有足够的黄金可以用来结算合约。

　　加拿大皇家银行在一份报告中表示：媒体的头条让人们普遍担心购买和交付实物黄金的能力，价差已经大幅扩大。在很多方面，这些担忧是合理的，但如果开始看到整个供应链出现更彻底的停工，那就更合理了。

　　加拿大皇家银行表示，全球市场的主要参与者正在共同努力，以促进实物交割，尽管据报道，许多金条和金币经销商已经缺货。该机构表示，尽管这些担忧可能加剧价格波动，但对黄金有利的情况并未结束。

　　伦敦黄金现货与纽约商品期货之间的价差已大幅收窄。周五，这一价差约为每盎司22美元，而本周早些时候则超过了60美元。

　　市场出现困难的迹象之一是，由于缺乏商业航班，非洲大陆唯一的黄金精炼商南非兰德精炼厂已经停止向伦敦运送黄金。

　　随着越来越多的证据显示全球疫情造成的经济损失，黄金作为避险工具的作用越来越受到重视。截至3月21日当周，共有328万人申请美国失业保险，是此前纪录的四倍多。许多经济学家说，美国正在进入严重的经济衰退。

　　Commtrendz风险管理服务部门主管Gnanasekar Thiagarajan表示，美国初请失业金人数创新高，对金价未来走势非常有利，对进一步刺激措施的预期应会再次推高金价。短期供应紧张也可能提振黄金。

来源：图表家