近日，继突发性卫生事件爆发以来，更多风险因素被逐一引爆——中东地缘政治风波迭发，气候变化引发各地出现异常气象灾害，经济放缓迹象愈加明显，市场对央行政策预期出现变化......随之而来的就是市场避险情绪的再次升温。

　　在短短的几天里，各路大神纷纷调整资产配置和预期，躁动的资本早已汇聚成一股避险资金洪流，其中黄金再一次成为交易员们购买和热议的中心。

　　在昨日的狂欢过后，相信大家最好奇的一个问题是：1600美元水平的金价是否值得购买？

　　01行情梳理

　　在这场资金洪流中，受益的避险资产可不止黄金，下面我们一起看看各路资产的表现。

　　首先，在贵金属市场中，最受关注的无疑是黄金、白银和钯金。

　　自2月初以来，现货黄金多头呼声热烈，其涨势也相当强劲。黄金在18日、19日接连突破1600、1610美元大关。

　　截止至19日，白银依旧维持在18美元/盎司上方，且涨势更为凌厉。本周以来白银的实际涨幅已经超过了黄金。

　　钯金创纪录的频次更是让人惊讶。2020年以来，钯金已经在其中的13日刷新历史高位，如今钯金正稳居2800美元关口上方。

　　其次，在汇市上，美元一枝独秀，其他常规避险货币日元和瑞郎继续受疫情和经济方面的负面作用打压。

　　如今美元多头已在100大关附近，不少交易员已经摩拳擦掌等待下一场进攻。

　　让人意外的是非传统避险资产美股的行情也相当不错。

　　周三（18日）美股继续在一片唱空声中收高，纳指与标普500指数均创收盘与盘中历史新高，科技股领涨。

　　除此之外，各国国债自然也备受热捧，尤其是欧洲各国和美国国债。

　　02精选分析

　　？ 今年的主题还会是避险吗？

　　都说去年的主题是避险，将金价推向6年新高的最重要推手也是避险资金。那么，今年的主题还会是避险吗？或者说，从长期看，有哪些风险因素将助力金价的上涨？

　　从宏观层面看，“末日博士”鲁比尼指出了2020年投资者必须予以注意的四大“白天鹅”事件 。

　　① 国际局势恶化：鲁比尼认为美国主导下的全球贸易局势存在很多不确定因素，无论是年初美伊两国关系的恶化，还是美国与俄罗斯等国的长期纠纷，或者是全球贸易秩序。

　　②美国大选风波：无需多言，美国大选势必导致市场波动增加。鲁比尼还指出，如果美国大选陷入混乱，或者选情出现较大争议，美国的海外实力将遭到削弱。

　　③网络安全遭受挑战：鲁比尼认为，修正主义势力还可能攻击美国和西方金融体系——包括全球银行间金融电信协会（SWIFT）平台，这将增加出现大规模经济、金融和政治混乱的风险。

　　④气候危机：鲁比尼认为，气候变化不再是一个缓慢的过程，气候问题对经济和金融的负面影响已经迅速蔓延。

　　从更接近交易层面的角度看，避险情绪和投机危机依旧是黄金交易者必须关注的内容。

　　关于第一方面，金十此前曾在一篇文章中简述东西方投资黄金的差异。简单来说，东方更倾向于在“和平年代”抄底黄金，西方则更加乐意在“危机时刻”购买黄金用以对冲风险。

　　从最新的数据看，前者的需求显然没有后者强烈。这再次证明了在分析接下来的金价走势时，投资者需要更加关注避险情绪，而不是投资热情。

　　其次，习惯关注金十数据中心的交易者们应该知道持仓数据也是观察金价走势的有效窗口。

　　而对如今的黄金而言，投机仓位比重仍然较高。分析认为，这不仅将打压黄金的短期上行潜力，在长期来看，黄金还有可能受到突然的大规模资金回撤的可能性。

　　？ 黄金及其竞争对手们，谁更亮眼？

　　正如开头所言，避险资金青睐的资产可不止黄金一个，下面我们一起看看其他受欢迎的资产有什么其他优势。

　　首先，我们看看金属家族的那几个翘楚——钯金、白银、黑色系商品。

　　白银：对于那些看涨白银的人而言，对于黄金，白银的最大优势就是被低估和后发优势。财富研究集团的创始人里尔·甘茨还指出，白银没有地缘政治溢价，是真正值得关注的通胀避险工具，投资者应该更多地增持白银。

　　钯金：受供需前景推动，分析认为，钯金价格有望在接下来的日子里再创新高。更多具体的分析请点击下方链接。

　　黑色系金属：警惕疫情结束后的补充性上涨。

　　分析表示，黑色商品的普涨主因是疫情防控效果显现，市场风险偏好上升，同时宏观方面也有利好发酵，复产复工有望进入快节奏。

　　再者，对于美元而言，它主要受以下几个利好提振。

　　①美元在这次疫情中表现出非常强的避险属性，这主要是因为美国本身的疫情相比欧元区和日本等经济体来说要轻得多。

　　②最新的美联储货币政策纪要显示，美联储对今年保持利率稳定持谨慎乐观态度是支撑美元汇价攀升的重要因素。

　　③美国经济数据表现良好，美国1月PPI月率和房屋市场数据表现积极，且生产者物价指数高于预期增加了美元持续上涨的动力。

　　④汇市波动性处于低点，美元受益于较高的利率优势。

　　⑤纽约联储公布的回购操作安排显示，其将开始削减隔夜回购操作的规模，继续收缩流动性注入规模，这将从供给层面提振美元。

　　？ 投行的分析师们会给出什么建议和预期？

　　最后，金十整理了投行分析师的一些观点给大家参考。

　　首先我们来来看看分析师们认为这波涨势可以持久吗？

　　道明证券表示，各国央行政策使实际利率受抑，进而引发黄金结构性买盘，因此此波涨势将继续持续。

　　避险需求可能暂时提振了对黄金的边际需求，美国对俄罗斯的制裁也可能在短期内加剧对黄金的需求，但最终，还是全球央行的政策抑制了实际利率从而推动对黄金的结构性买盘。全球流动性过剩，央行进一步支持的门槛远低于加息，全球央行的非对称反应功能将继续支持黄金。

　　财经网(博客,微博)站Fxstreet分析师Haresh Menghani则表示，金价或在短期内陷入盘整，投资者需当心黄金多头获利了结。

　　在市场风险情绪进一步改善的情况下，美元持续攀升至近三年高点，美国国债收益率上升，都将加大出现获利了结情况的可能性。当前谨慎的做法是等待后续强劲的卖盘出现，若金价继续走弱至1600下方，黄金已经触顶的事实将得到确认，并将引发一些额外的多头平仓交易。

　　其次，在金价涨势愈加猛烈的时候，也有分析师提醒市场警惕金价下跌的风险。Sunshine Profits分析师Przemyslaw Radomski就指出了黄金可能下跌的3个迹象。

　　①黄金即将进入季节性看空时期。

　　②黄金破纪录的交易量或意味着盘整期将至。

　　③美元指数并未超买， 美元或继续上涨。

　　最后，值得关注的是，除了各位积极看涨的“民间分析师”外，花旗银行也将6至12个月现货黄金价格预期调升至1700美元/盎司。那么，花旗银行这番调整是否操之过急呢？你怎么看？

金十数据