港电子首开金网二托先河（宇飞龙）

今日，中藏仓储发布本年度第52号托管公告！公告托管品种仅有二个：304011香港兔年生肖电子邮票、304012香港猪年生肖电子邮票。上述二件藏品系中藏仓储第37号托管公告中的品种之一，也是金网艺购66号藏品上市公告的品种之一，并于9月30日挂牌交易的品种。

这则托管公告与以往的托管公告还有一处明显的差异，即公告第四条的“再托管规则”，明确了港电子再托管的条件、参考价、托管人及托管方式等。该规则的出台，意味着金网首开再托管先河。

按商城现价，香港兔年生肖电子邮票568元、入库78495枚、市值4458万元，“神猪”香港猪年生肖电子邮票3945元、入库44479枚、市值1.75亿元。此时打开二次托管，并明确可以继续再托管（即三次、四次托管等），以及持仓再托管等。这一举措，将会对市场、对港电子带来什么样的影响昵？

笔者认为，持仓再托管模式是对线上参与者有利的模式，也是给线上参与者谋福利的模式。

其一、持仓再托，保护了线上参与者的利益，维系了线上品种的“生态圈”。

当一个品种进行线上挂牌交易后，就形成了该品种的线上“生态圈”，不管主力与散户如何博弈，这一生态形式是客观存在的，主力想要谋取人头红利、想要获得散户的参与，就必要让散户有赚钱的希望、机会。这里所说的散户，可以是第一次敞开托管时送托的原始持货人、也可以是直接在线上买入的投资人；尽管这二类散户在筹码的持仓成本上有所差别，但是，经过一段时间的交易后（如震荡洗盘等），随着交易时间推移，心态上也将逐步趋同。也就是说，当随着交易价格、走势等各种变化，线上品种的“生态圈”将更趋于稳定。此时，如出现再次托管行为，势必给线上品种“生态圈”增加许多不确定因素。不确定因素的大小，将直接影响线上品种未来走势，也就必然会影响到线上参与者。

以二种不同的再托管方式为例，全敞开的再托管行为，再托后，线上“生态圈”必定会增加一类新人：线下持货人；线上“生态圈”将彻底产生变化。以香港电子邮票为例，线下价格比线上价格低不少，也就是线上“生态圈”增加的新人，其持仓成本将低于线上的主力、散户，那么，他们可以获利变现的价位要低于原有的参与者，线上“生态圈”将彻底失衡，势必也将损害到线上参与者的利益。这种例子很多，比如2015年行情时，二托直接将线上品种价格拦腰砍断的例子，举不胜举；又如某平台是全敞开的定期再托管模式，经过几次再托管后，可能原有的主力比一些大户的货都少了，从而造成了一些品种几乎没有交易的状态。

相反的，持仓再托管，虽然也会增加挂牌品种的库存量，但再托管的送托主体，还是原有“生态圈”中的参与者，大家都有同等比例的再托管权利，对原有“生态圈”的影响力降到了最低的限度；线上参与者的利益也就得到了最大程度的保护。

其二、持仓再托，给线上参与者发福利；或者说，相当于“股票分红”。

线上参与，是要通过买入、卖出的价差来实现利润，中长线持有如何实现利润昵？在不确定主力的实力、运作思路的前提下，很难操作。但是，持仓再托，却是给线上参与者提供了中长线持有的获利途径。

以《香港兔年生肖电子邮票》为例（不以托管价或最低价参与为参考），从走势图来看，在250-300元之间震荡整理了二个多月的时间，散户随时都有参与机会；假设，以中长线投资方式投资入3万元，按275元/枚买入109枚，再托管公告出来后，可以申请再托管数量为27枚，线下价格50-60元/枚，再投入2000元；再托管挂牌交易后， 按单价560元陆续卖出，再托管进去的27枚票的收益为15000余元；此时，除了再托管重新投入的2000元外，尚有13000余元的收益，而原持有的109枚票可以继续持有，等待下一次再托管的机会。如此循环，收益必定可观。

综上，持仓再托管的举措，既保护了线上参与者的利益，也为中长线投资者提供了机会。相信，随着这一模式的逐步推广、延申，将会得到越来越多的投资者追捧；港电子有望迎来一个全新的局面！