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本文开篇，先向中国国际文交所反映一下投资人呼声，坚决支持交易所实施精品战略，同时投资人希望：交易所能在集藏基础比较好的北京、上海、广州开办新的托管点，方便投资人托管，这样有助于交易所会员数量的增长。

10月18日中国国际交易所刊发如下公告：

公告解读：昨天晚间公告一出，在QQ大群、微信群投资人纷纷发表自己的看法，有的投资人致电我们，要求解读下公告和中国国际动向。

中国国际在之前的规划里面，已经明确公告了钱币邮票中心、古钱币中心、艺术品中心三驾马车发展的宏伟蓝图。而针对艺术品中心线上交易模式，从2010-2018年香港市场艺术品电子化交易的市况看，基本上采用份额化交易模式，即：以单一艺术品价值为依托，发行N份初始价格一致的价格单元，让这些单元在电子盘交易。拿香港文化平台的非遗产品钧瓷丹枫瓶来说，就是将一个钧瓷瓶的价格等分成200万份，初始份额价格为2元，供投资人交易。

通过我们对国内和香港市场份额化交易的深入研究，虽然我们并不赞同份额化交易本身，但是作为一种艺术品交易模式的探索，这件事可以做。在什么情况下，可以做？我们提请投资人注意以下事项：

一是份额化对应的底层资产一定要质地优秀。也就是说，只有好东西才可能份额化交易，底层资产劣质、有瑕疵，基本上都属于“骗钱”。纵观香港文化平台的目前上市的9个交易藏品，质地非常一般，居然搞出3个多亿的市值，太夸张了。在昨天的公众号已经提示参与的投资人注意里面巨大的泡沫风险。

从我们了解到的中国国际东方水墨产权包的资产组合看，共计26位艺术家，84幅作品，411.7平尺。其中：既有大师画作，例如张大千的《仿唐壁人物树法》（96cm*33cm），也有新锐江宏伟的《鱼戏荷叶图》，还有艺术理论家陈传席的《访友图》。其中张大千画作份额化250013份，占资产包总份额的62.82%；江宏伟的画作份额化3830份，陈传席画作1455份，其余23位画家81幅作品份额化142702份，平均1761份，占资产包总份额的35.85%。

可以说，这个资产包经过了中国国际艺术品中心的精心设计，符合我们对底层资产优秀的评标。

同时，通过对比，投资人稍微有点常识的就会判断：中国国际的这个资产包和香港文化平台线上交易藏品的孰优孰劣。

二是份额化交易一定要尽可能权属清晰的资产。份额化交易遭到投资人诟病的最大问题和痛点也是资产权属问题，说白了，就是藏品的交易期限结束之后，东西到底归谁。还拿香港文化平台的非遗产品钧瓷丹枫瓶来说，设置了十年交易期，那么十年之后停止交易了，还持有份额化的投资人谁会拥有这个瓶子？这个瓶子到底归谁？是把这个瓶子打碎了分成200万片，然后每一残片对应一份还是通过对价安排呢？

2011年之所以全国开展交易场所清理整顿，就是因为天津文交所开展艺术品份额化交易，某藏品价格遭到市场暴炒，结果后续投资人无法就该藏品归属达成一致，为什么达不成一致？是因为对价谈不拢，有的投资人10元一份买的，有的投资人100元一份买的，后期想达成对价，基本上非常困难。

这不但使交易本身从一开始就孕育了巨大风险，而且最终引发了平台方的跑路和之后的交易场所清理整顿。

而现在的中国国际设计的这个产权资产包，里面有很多小份额的资产权属，例如陈传席画作1455份，其他23位画家份额平均才1761份，这就为投资人后期享受权益扫清了一部分障碍。

三是份额化交易的定价一定要合理。起始份额的定价非常重要，不能过低，也不能过高，要在基本上反映市场现价水平的基础上有一定折扣。不但是对申购投资人让利，而且便于资产包日后上线交易运作。

因此，定价水平的高低直接决定着后续该藏品和后续参与人的利益。

从这个角度，我们愿意再与投资人分享下参与组合产权交易的心得：

一是投资人必须对份额化对标的底层资产有清晰的了解。无论在核心群、大群，还是公众号我都不止一次的强调过：投资人一定要对自己所购买的上线交易藏品有所了解。你买的不是石头，每个藏品都是有灵性的，你要去“触摸它”，感知他。

二是投资人必须对份额化对标的底层资产的核心估值有确切的了解。作为专业的机构，我们对中国国际所有线上交易藏品都撰写了投资价值分析报告，力求为投资人提供准确的操盘参考，从而引导投资人价值投资、理性投资、科学投资。想要参与东方水墨份额化交易的投资人，可以关注我们对其的投资价值分析报告。

投资人再也不能盲目进行投资了，之前在6.30之前的电子盘吃的亏太多了，真真需要长点心了。那种单纯筹码论的炒作一点技术含量也没有，同时蕴含了巨大的投资风险。之前在香港大公和香港收藏品两个平台参与份额化交易的投资人，基本上血本无归，这惨痛的经历就在眼前，而且还温热温热的。

三是投资人一定要保持投资定力，有所为有所不为。只要是金融交易，就一定有泡沫。这一点，我们从不回避和否认。我们从来也不会阻止投资人进行交易，我们所做的，就是在藏品进入疯狂的时候给投资人进行风险提示，让投资人回归理性，避免财富的损失。

这不但是我们的经营理念、服务宗旨，更是我们的品格。

投资人听与不听，都是投资人的自我选择，我说过很多次，你的选择决定你的投资结果。

份额化交易给投资人提供了参与艺术品交易的一种形式、一种途径，展现出很多机会。但是，投资人一定要记住：把握机会一定要能力匹配。之前，与很多电子盘投资人交流时，一些投资人都为没有留住“曾经的巨额”获利而后悔、悔恨，总是一句：早点遇到我们就好了。我们讲，古人有一句话叫“德不配位”，同样的，投资人可以想想自己是不是当时“财不配位”，因为自己的能力没有达到可以挽留财富的境界，那么财富溜走了，又有什么可以遗憾的呢？毕竟，撞大运在投资市场上是不行的，一次有可能，次次都是满堂彩，就如同中国男足击败了世界冠军法国队一样，概率很低。

最后，我们再就中国国际文交所开展的艺术品份额化交易，根据投资人的意见，我们综合后提出如下建议：

之前，我们曾经建议过交易所为每只藏品设立公积金，年底分红。结合交易所对艺术品发售的事件，我们再次建议交易所对份额化资产包建立公积金制度，拿出战略配售部分，通过发行认购环节，回笼资金作为公积金，尝试一种可以让交易人参与分红的长线持有模式。

以上建议，仅供参考。

机会展现出来，想要参与的投资人都可以和我们保持合作，我们也诚邀投资人加入核心群，规避风险、稳健盈利。

同时，我们再次提示投资人注意邮币卡和艺术品电子化交易中的风险，特别是T+0交易制度巨大的波动性。看不懂的可以不参与交易，始终在心中存有对市场的敬畏之心，对风险的防范意识，就是庄家想套你没商量，也奈何不了你啊。

在各家平台主办方继续在香港市场追求、探索邮币卡和艺术品电子化交易之路时刻，我们愿意伴随平台方不断开拓进取，同时伴随投资人参与其中，追求长期、稳健、持续的收益水平。

最后，也希望投资人帮助推荐、选择我们作为中国国际开户经纪商、藏品运作咨询服务机构，再次感恩您的信任与支持！同时，也期待着与投资人和各个机构间的合作共赢。

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