随着中美贸易紧张局势的加剧，全球市场再次陷入动荡。美国总统特朗普宣布了对中国商品加征关税的新计划。

随后，新西兰、印度和泰国的降息幅度超预期，所有的这些均发生在标普500指数下跌，资金从高风险资产转向避险资产之前。哈佛大学的Lawrence Summers和英格兰银行的Lukasz Rachel认为中性利率已从1971年的3.6%跌至2017年的0.4%，这表明低利率或已经成为一种新常态了。另外，美国30年期国债收益率也持续走低。

而在避险资产中表现最佳的莫过于黄金，目前金价正持稳于1500美元上方。尽管市场不确定性与黄金之间的关系众所周知，但如何从黄金中获利的方式比直接投资黄金更为重要。

近10年来，除少数短暂时期外，黄金股一直不受市场欢迎。但对于黄金股而言，黄金的生产成本基本上是不变的，因此当金价上涨时，黄金矿商会意识到，这波上涨几乎是纯利润。要注意的是，投资者只有在对黄金的长期前景进行调整时才会对黄金股进行重新估值，这也往往滞后于金价的上涨。

考虑到短期内市场不确定性不太可能消退，此时是一个非常好的机会看涨黄金股。

黄金股ETF（GDX）的加权股价/账面比率为1.74，标普500指数的加权股价/账面比率为3，因此当前黄金股价格被大大低估，这可能是因为投资者认为黄金上涨只是暂时的。然而，如果黄金持续交投于1500上方，那么黄金股将迎来大幅上涨，涨幅将远超黄金本身。

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