从2015年美联储降息开始，到今年2019，随着美联储量化宽松结束，到全球经济复苏不及预期，再到四处撩拨惹事儿的唐总到处织毛衣，以及英国脱欧带来的政治经济结构不确定性。

　　黄金价格从2015年底部的1045美元每盎司，到近期的高位1534美元每盎司，国际黄金价格涨幅接近50%。

　　人民币黄金价格也从2015年的低位216元每克到近期的超过350元人民币每克，从大宗商品的角度来看，涨幅都不算小。

　　那么，黄金是否具有避险保值的属性？

　　这个答案是100%肯定的。

　　即便黄金在布雷顿森林体系与美元捆绑之后被美元强行剥夺了大半货币属性，转而成为贵金属+一部分避险保值硬通货的特殊存在。即便美元本位取代了金本位，即便布雷顿森林体系崩溃后黄金也没有和美元解绑等原因，依然要承认的，黄金还是具有避险保值属性。

　　那么问题来了，在未来的5-10年内，黄金是我当下能够发现使用面积最广的品种大类，分别针对什么样的局面，不同的黄金元素之间的避险属性，分别是什么样的？

　　相信我，认真看完，能在未来救你一命。

　　一、黄金避险避的到底是什么险？

　　都说黄金避险，那么到底是规避什么风险？什么样的驱动因素会造成黄金价格上涨？

　　那么今天作为混迹黄金市场超过十五年的老杨，给大家科普下。

　　1，地缘因素风险。

　　这个很简单，大炮一响，黄金万两，只要哪里开始出现要撸起来的架势或者已经撸起来了，那么黄金价格就要动了，怎么涨，涨多少，一个看撸起来的地方是否大国，是否在全球版图内占据重要地位。

　　通常撸的国家经济政治军事方面越强大，撸的程度越激烈，影响越深远，黄金价格涨幅就越大。

　　那么举个例子，如果说当年美国和苏联真撸起来了而不是冷战，并且持续到今天，那么黄金价格是现在的十倍甚至百倍以上。

　　2、大范围政治结构动荡。

　　这个也比较好理解，比如说往前推90年的苏联解体，当前的英国脱欧，如果最终真的无协议脱欧了，那么对于整个欧洲经济政治联合格局来说，其实跟苏联解体差距不大，甚至更大。

　　上面说的这种情况，就属于黄金价格会长期暴涨的驱动元素。

　　由于年龄问题，苏联解体的时候正常来说我还在吃奶，不然我估计会用压岁钱去买黄金去，不过赶上眼下这一轮，倒也是黄金的世纪之战。

　　3、大范围经济收缩周期。

　　这个通常说的就是类似于带来经济衰退的大萧条或者全球范围内的金融风暴。

　　也不知道该兴奋还是该悲哀，经济衰退到一定程度就必然出现萧条，而因此引发金融风暴几乎是必然的，而这些情况，我们在短期或者中期未来必然会遇到。

　　4、供求关系被突然改变。

　　也就是世界黄金需求量和现有供给之间的平衡被打破，这一点目前暂时没看到，虽然全球央妈今年来都在纷纷加大黄金采购量，且增幅超过50%，民间也在纷纷购买黄金和金饰，但目前而言，还没有从根本上改变这一情况。

　　上一次出现这样的情况，是2015年，也就是著名的中国大妈事件。

　　中国大妈在短短几天之内动用超过1000亿人民币横扫了近300吨黄金，而这三百吨黄金，就是几天前华尔街扔出来准备砸盘的，结果没飘出什么波浪就被中国大妈们消弭于无形，菜市口百货金饰摊位一扫而空还上了新闻，这就是著名的震惊华尔街的中国大妈横扫金市事件。

　　顺便说一句，2015年横扫金市，即便是最高位扫货的大妈们也已经解套，目前都有浮盈。

　　5、其他未知的突发事件。

　　这个就略过吧。

　　二、黄金元素的避险保值优先级别和保值属性排列

　　正常来说，按照正常的理解，正常按照收益率的顺序排列，应该是这样的：

　　黄金期货＞黄金股票＞金饰＞黄金现货（投资金条）

　　按照稳定性左右优先级参数应该反过来

　　也就是黄金现货（金条）＞金饰＞黄金股票＞黄金期货

　　但在中国不是这个样子的

　　黄金期货和现货关系不变，也就是黄金期货流动性和收益率高于黄金现货也就是金条，但稳定性比金条差。

　　但黄金股票是稳定性最差，且收益率最低的，搞笑的是，这还是加了金融元素在里面的，同行来讲金融元素是一个放大器，放大同等情况下价格波动和资产价格收益。但A股里面的黄金股不是这样的。

　　三、A股的好多黄金股根本就不是黄金股

　　这话说的有意思吗？A股的黄金股根本就不是黄金股，这说起来有点绕哈。

　　那么用事实来说明好了。

　　上面说过了，人民币计价黄金也好，还是美元计价黄金也好，从2015到现在涨幅都超过或者接近50%。

　　那么A股的黄金股呢？

　　今年以来国际黄金价格暴涨，人民币计价黄金也出现暴涨，但A股的黄金板块涨幅并不足以和黄金价格波动相匹配。

　　今年以来，A股中的黄金概念股和黄金价格波动最匹配的股只有两只，山东黄金(600547)和恒邦股份(002237)。

　　其他的黄金都是半拉子，跟黄金价格走势差远了。

　　那么为什么会这样呢？

　　一个是大形势不好，资本活跃度低，导致除了龙头山东黄金之外，资本关注度和活跃度，只能去炒作相对市值量体较小的，甚至只够持续炒一只，也就是恒邦股份。

　　这是占了一半的因素。

　　其次，是A股这么多打着黄金概念的黄金概念股，根本就不是正经的黄金概念股。

　　有人在想，老杨这莫不是炒黄金炒疯了？兄嘚，且听我慢慢道来。

　　所谓真正的黄金概念股，是集合了金矿储量，开采，冶炼，加工，销售，回收等一系列的环节的综合。

　　其中黄金价格上涨，影响最大的，是那些有金矿的，比如山东黄金，中金黄金(600489)都是其中的翘楚，因为他们有着大量的金矿。

　　黄金价格从2015到这里涨了50%，难道不就意味着他们的储量价值翻了50%么？

　　当然是这样的。

　　而对于哪些环节营销最小呢？加工，销售，回收这些环节，为什么呢？因为销售价格提高了，进货成本同样随着黄金价格的上涨提高了，如果抛开市场情绪而言，其实单品销售利润来说，其实波动不大。

　　那么问题又来了，说别的咱不说了，中金这些占着大金矿的爸爸们，凭什么在黄金价格暴涨的阶段里完全和金价脱钩了呢？

　　其实很简单，两个原因，一个是市场钱不够。

　　再一个，这些根本就特么不是正经黄金股。

　　占着大金矿，自己开采，冶炼加工销售一体化的黄金上市公司竟然不是正统黄金股？老杨是不是秀逗了？

　　呵呵，以中金为例子，中金黄金这家上市公司，按照实际的资产划分来看，应该叫中国黄金集团营业部~

　　怎么说呢，中国黄金集团拥有大量的黄金矿山和黄金储备这完全没错，但的这些大金矿和黄金储量，资产归属母公司也就是中国黄金集团所有，不是中金黄金上市公司部分的资产~

　　所以所谓的中金黄金上市公司部分，其实就是个集加工，销售回收的黄金销售网点而已~大金矿都在母公司中国黄金集团手里。

　　中金黄金上市公司部分要向母公司购买黄金然后加工销售，所以上市公司其实赚不到太多金价上涨带来的好处。

　　而山东黄金之所以强，主要的原因还是山东黄金曾经将一个据称储量达到550吨的金矿计入上市公司部分~

　　但这还不是最奇葩的，要说A股最奇葩的一个黄金股，是哪个？

　　是紫金矿业(601899)。

　　按照储量计算，紫金矿业是A股中黄金储量最大的上市公司，比山金还大。

　　因为上市公司部分几乎拥有所有的黄金储量~

　　但这家公司奇葩在哪呢？

　　紫金矿业是中国上市公司里面黄金储量最大的，达到700吨，算个帐就知道了，这家公司到底值多少钱，反正不是眼下这个价。

　　然后这家公司的主要盈利点，竟然是特么的铜~

　　换句话说，这个冤家在黄金价格保障的时候不靠卖金赚钱，靠特么的卖铜赚钱。

　　天雷滚滚啊~

　　要知道，现在的铜价，可是特么的8年低位啊~

　　铜价从2011年高位的76950每吨到现在的46380每吨，虽然高于2008年的22320每吨的15年低位，但这个价格显然不算高。

　　然而这家公司，盈利里面卖铜的收益高于卖金的价格~

　　这是在囤黄金奇货可居吗？

　　所以这家公司，是最有可能黑马奇袭的黄金股，有中国上市公司里面最多的黄金储量，最低的开采成本，之所以现在盈利不咋地是因为放着金山不挖要挖铜~你敢信么？

　　所以其实可以简单地说就是，一旦这家公司说本大爷准备放开了挖金矿卖金子，中国黄金第一股就轮不到山金了~

　　所以说，黄金股里面，血统纯正的黄金股，大的比如山金。

　　中金不算，虽然上市公司部分也算是有点金，但距离差远了，小的恒邦股份算一个，原本还有个中国白银第一股金贵银业(002716)是非常不错的选择，因为在黄金价格站稳之后白银价格会跟进，但这家公司自己把自己完爆了。

　　而其他的，比如老凤祥(600612)啊，中金黄金，等等，统统都属于加工冶炼销售的概念占据多数的，说白了就是后面都要加上营业部字样的上市公司。

　　而最具有潜力的，是紫金矿业，唯一闹不懂的是，这家公司准备什么时候才开始做正经人，踏踏实实的做黄金开采的正事儿。

　　一旦出了消息要加大黄金开采冶炼的量，把黄金提升到销售额和利润总额第一位，业绩必然暴涨，取代山金成为黄金一哥。

　　目前算个潜龙在渊的不务正业的不正经大哥，兄嘚，就看你啥时候迷途知返走上正道了，等到那天卖房卖地也坚定持有。

　　四、奇葩的设定注定A股黄金概念大多数不避险

　　那么上面说过了，真正能够避险的，是有大金矿的上市公司，注意是上市公司直接拥有金矿储备，而不能是不记入上市公司的集团公司资产，中金就是其中的代表。

　　那么飞上天的恒邦和山东黄金就属于被市场挖掘较深且认可的血统纯正的黄金股，而紫金矿业则属于务不正业的实质黄金大哥。

　　这些是真正意义上具有抗风险抗通胀能力的黄金股，至于其他的，大多数都是些打着黄金概念的二道贩子，还有些不要脸的明明是干别的行业非要往黄金概念股里蹭，就不点名了，那些做房地产的黄金概念股就是典型！

　　那么二道贩子们随着黄金价格上涨会不会受益？

　　会，因为黄金价格上涨之后，买黄金的人多了，单品收益虽然利润率随着成本的抬升提高的不多，但贵在买的人多了，量大了，薄利多销的路数。

　　国人本来就买涨不买跌，什么东西涨的猛总爱凑一脚，所以黄金价格上涨了，对于二道贩子们也有利好，只是不如一线大哥们那么吃香而已。

　　同时，也被从根本上剥夺股价上抗通胀，黄金价格上涨第一线的福利。

　　聊胜于无吧，终归突发的逆境里面比普通个股好点。

　　所以按照价值投资的角度来看，紫金矿业这种不正经的主儿，在目前这个位置，比茅台(600519)值钱，毕竟茅台泡沫多啊。

　　五、中国黄金元素的配置属性一栏

　　金融属性最强基本上也就意味着投资价值最高，但风险性也最大，那么按照这个逻辑关系，顺序是这样的。

　　上海黄金交易所的人民币期金＞黄金etf＞四大行黄金券＞黄金现货（金条）＞黄金股

　　按照稳定性为最优先值则是提出黄金股之外倒过来

　　黄金现货（投资金条）＞四大行黄金券＞黄金etf＞上海黄金交易所得人民币黄金期货＞黄金股

　　尴尬吗？我的黄金股，怎么都排最后~哈哈

　　那么黄金股有没有逆袭的机会呢？有的。

　　当黄金价格突破了市场心理位置，且能够保证其持续性，那么未来黄金股会疯狂补涨，这就是机会。

　　不过前提比其他的品种要苛刻的多，所以目前来看，黄金股仍然在所有黄金元素中只具有较高的投资潜力而在眼前的价值上较低，低于其他黄金元素。

　　这就是我针对黄金各种元素品种的理解，谢谢大家的时间。

　　由于一直想把股市和行业以及局势内容切割开来，所以除非重要特殊情况，近期都不怎么在这边发布股市的分析了。

　　毕竟写局势文章有风险，容易踩雷，区分一下所以也算是留个备用的联系方式，以防万一。

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